Que par

Normalmente, quando os casamentos correm mal, quem sai de casa são os homens, as mulheres ficam. Nestas situações, os homens queixam-se frequentemente de "tortura psicológica". A decisão do BCE tomada a semana passada aumentou seriamente a probabilidade de o primeiro país a saír do Euro ser a Alemanha, um país de cultura masculina (protestante), e não a Grécia, Portugal, a Espanha ou a Itália, que são países de cultura feminina.

Na altura da sua fundação, o BCE foi a a única instituição europeia cuja sede os alemães fizeram questão que ficasse no seu país. E assim aconteceu - Frankfurt. Exigiram mais, que fossem eles a designar o Presidente do BCE, e só os franceses lhes conseguiram fazer frente e conquistar uma concessão. A designação seria alternadamente feita por alemães e franceses. E assim aconteceu nos dois primeiros mandatos, primeiro um holandês por designação alemã, e, a seguir, um francês por designação francesa.

A ideia alemã era bem clara. Os alemães queriam um BCE bem gerido, à semelhança do Bundesbank, e um Euro forte, à semelhança do marco alemão. Aquilo que eles queriam evitar é que o BCE caísse nas mãos dos países do sul da Europa - os países católicos - com a sua conhecida indisciplina financeira, e o Euro se tornasse uma espécie de lira ou de escudo da era democrática, uma moeda fraca, sem credibilidade e em permanente desvalorização.

O maior desafio que se pode fazer à cultura católica é a exclusão porque esta é uma cultura todo-inclusiva. Aquilo que se preparou entre franceses e alemães na altura da fundação do BCE foi reservar a sua governação a uma seita de países do norte da Europa, tendo como fronteira a França, exluindo os do Sul. Os alemães não faziam questão que o Presidente do BCE fosse alemão, tanto assim que o primeiro que designaram foi holandês. Aquilo que eles queriam era que o BCE ficasse nas mãos de homens da sua confiança e da cultura protestante, que é uma cultura de responsabilidade na gestão das coisas públicas, e não caísse nas mãos de homens de cultura católica que, em democracia, é uma cultura de irresponsabilidade financeira.

Perante a exclusão, a cultura católica tem artes misteriosas para se infiltrar donde é excluída (a América que nasceu sob o signo do anti-catolicismo é um dos grandes exemplos modernos e mais importantes). E só assim se compreende que, passados doze anos apenas, o BCE tenha a Presidente um italiano e a Vice-Presidente um português. Que par mais oposto aos desígnios dos seus fundadores, e que combinação mais explosiva.

Pela decisão da semana passada, o BCE compromete-se a adquirir sem limites Títulos da Dívida Pública (TDP) dos países em dificuldades, em troca de uma vaga obrigação de estes se submeterem a medidas de austeridade. A medida destina-se, para já, à Espanha e à Itália, e não directamente a Portugal, à Grécia ou à Irlanda. Quer dizer, em lugar de o dinheiro vir a pedido como um empréstimo da Troika, como sucede nestes países, ele fluirá directamente do BCE para Espanha ou a Itália sem qualquer pedido e sem Troika a intermediá-lo e a impôr medidas de austeridade, em troca de papel (TDP) e de uma vaga promessa de que os países visados adoptarão voluntariamente certas medidas de austeridade.

Esta medida é potencialmente inflacionista porque aumenta a quantidade de euros em circulação, e isso normalmente põe os alemães em pânico. Para os tranquilizar, o BCE compromete-se a esterilizar estas operações, vendendo outros activos que tenha em carteira, desta forma reduzindo a quantidade de euros em circulação por igual montante.

Mas, é claro, que a promessa de esterilização não convenceu os alemães, e a medida foi aprovada com o voto contra do representante do Bundesbank no BCE. Mas que activos é que o BCE vai vender? Evidentemente que os que estão mesmo ali à mão são os TDP dos países solventes, com a Alemanha em primeiro lugar. Não apenas isto contribuirá para aumentar as taxas de juro na Alemanha (a venda de TDP alemães, fazendo baixar o seu preço, aumenta o yield ou taxa de juro ímplicita nos Títulos) e porá assim, indirectamente, a Alemanha a pagar a indisciplina financeira dos países do Sul, como enfraquecerá o Euro, provavelmente de uma forma que será drástica e definitiva.

A emissão monetária, a quantidade de euros em circulação, constitui o passivo do BCE. A credibilidade deste passivo, e portanto do Euro,  é garantida pelos activos que o BCE dispõe. Ora, no final deste processo, os activos do BCE serão predominantemente constituídos por TDP dos países insolventes, isto é, lixo financeiro. A emissão de Euros passa a estar garantida, na sua maior parte, por lixo. O Euro tornar-se-à uma espécie de lira ou de escudo da era democrática. Exactamente o contrário, daquilo que os alemães sempre desejaram. Será o momento para os alemães regressarem ao marco, levando atrás de si os países do Norte da Europa, enquanto os países católicos ficam com aquilo a que já estão habituados e de que neste momento precisam desesperadamente - uma moeda fraca e que desvalorize, reflectindo a mais baixa produtividade destes países. Que ela se chame euro, isso é o menos importante.