08 janeiro 2014

Inflação e crescimento económico

Embora me pareça que os dados aqui apresentados pelo CN tenham pouco que ver com esta discussão, não deixa de ser interessante compará-los com o mesmo período no século seguinte que coincidiu com a remoção do Padrão Ouro (por Nixon, em 1971). (note-se que a minha posição é de que uma inflação baixa e previsível favorece o mecanismo de preços numa economia de mercado e os necessários ajustes provocados por esse mecanismo, ajudando o crescimento e estabilidade económica; não que uma economia não possa crescer sem inflação como parece estar implícito no post do Carlos)

Os dados seguintes correspondem ao período entre 1970 e 2000. Os valores entre parênteses correspondem aos que o Carlos apresentaou para o período 1870-1900. A fonte é a mesma.

Índice de Preços nos EUA em 1970: 38.84.
Índice de Preços nos EUA em 2000: 172.20

PIB per capita EUA (2009 usd) em 1970: 23003 USD
PIB per capita EUA (2009 usd) em 2000: 44495 USD

Inflação no período: +341% (- 35.6%)
Crescimento no período: 93.4% (97.5%)

Inflação anual no período: 5.1% (-1.5%)
Crescimento anual no período: 2.2% (2.3%)

A estes dados, acrescento os seguintes:

Número de anos com crescimento real negativo no período: 5 (9)
Desvio padrão das taxas de crescimento: 0.02 (0.04)

Ou seja:

- Com níveis de inflação substancialmente diferentes, as taxas de crescimento real foram bastante semelhantes nos dois períodos (2,3% vs 2,2% ao ano), isto apesar de se esperar um certo abrandamento ao longo do tempo
- A variabilidade no crescimento económico foi bastante superior no período de 1870 a 1900, com cerca de 30% dos anos nesse período a apresentar crescimento negativo contra 17% entre 1970 e 2000. Olhando para o gráfico abaixo vê-se bem este efeito (dado o efeito das guerras mundiais, há que ter cuidado ao analisar o período a laranja):



Finalmente, sem querer estar a maçar a audiência deste blog que tem coisas mais importantes com que se preocupar, fica uma nota final relativa à correlação entre o nível de inflação e a taxa de crescimento económico real. No período de 1870 a 2011 existe uma ligeira correlação positiva entre inflação e taxa de crescimento real. Mas o mais interessante é que a correlação é altamente positiva nos anos com taxa de inflação inferior a 2%, quase desaparece nos anos em que a inflação se situa entre os 2% e os 5% e desaparece completamente (tornando-se até ligeiramente negativa) com inflação acima de 5%.

Com as devidas precauções que a análise empírica implica na ciência económica, tirem as vossas conclusões.



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