"1920 - a última depressão na qual um governo não se intrometeu foi também a mais rápida", Thomas Woods

"A situação econômica nos EUA em 1920 era sinistra. Naquele ano o desemprego havia pulado de 4% para quase 12%, o PNB havia declinado 17%. Não é de se estranhar, portanto, que o então Secretário de Comércio [equivalente ao nosso Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior] Herbert Hoover - até hoje falsamente descrito como um entusiasta do laissez-faire - tenha instado veementemente o então presidente Warren G. Harding a fazer uma série de intervenções para reativar a economia.

 Mas Hoover foi ignorado. Ao invés de um "estímulo fiscal", Harding reduziu o orçamento do governo praticamente à metade entre 1920 e 1922: os gastos federais declinaram de $6,3 bilhões em 1920 para $5 bilhões em 1921 e $3,3 bilhões em 1922.

 E o restante da abordagem de Harding foi igualmente laissez-faire: o imposto de renda foi diminuído para todos os grupos de renda e a dívida nacional foi reduzida em 33%.

 A atividade do Federal Reserve, o banco central americano, foi praticamente imperceptível. Como um historiador econômico escreveu, "Apesar da severidade da contração econômica, o Fed não utilizou seus poderes para aumentar a oferta monetária e combater a recessão".[2]

 No terceiro trimestre de 1921, os sinais da recuperação já eram visíveis. No ano seguinte, o desemprego caiu para 6,7%, e em 1923 já estava em 2,4%." Thomas Woods

Reparem:

- despesa do estado foi cortada em quase 50%
- Os preços caíram 15%, e os salários também
- a massa monetária contraiu  (falência de bancos)

E a crise passou em cerca de 18 meses. Onde está a espiral? E se não há espiral como é que os economistas "modernos" explicam o processo de recuperação?

De resto, é preciso entender que existem ciclos desde que existem bancos (sempre que estes adquirem a capacidade de expandir o crédito por criação monetária, criam bolhas e onde há bolhas, há crises económicas e bancárias)  há séculos.

Como não existia a noção de "despesa do estado" multiplicadora e os bancos iam mesmo à falência por falta de ouro físico para entregar aos depositantes que o solicitavam, como é que estas crises se resolviam, segundo a teoria "moderna"?