Alan Greenspan foi hoje ao Congresso em mais um episódio da caça às bruxas que está agora a decorrer para "apurar" quem é culpado desta crise. Ao contrário de quando era governador da Reserva Federal, Greenspan foi permanentemente interrompido pelos congressistas, que o submeteram a violento interrogatório.
O antigo governador da Reserva Federal admitiu que, afinal, estava enganado acerca da sua crença na capacidade auto reguladora dos mercados financeiros. E apontou, como principal falha do sistema, as más práticas na avaliação do risco subjacente às operações de titularização de créditos hipotecários. Os agentes financeiros falharam na avaliação do risco, mas também no preço desses instrumentos. Em consequência, o risco de contraparte foi subestimado. O que, acrescento eu, despoletou um efeito cascata a partir do momento em que algumas destas contrapartes entraram em situação de insolvência, como foi o caso da Lehman Brothers.
A solução, avançou Greenspan, é que de futuro os emitentes dos instrumentos derivados de crédito sejam obrigados a reter uma parte das suas emissões, não as podendo vender na totalidade a outros investidores. Na minha opinião, uma solução demasiado leonina.
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